跟学习都业华缠中说禅:投资的本质是期望收益游戏 - 祥瑞博客

跟学习都业华缠中说禅:投资的本质是期望收益游戏

一、投资的本质:期望收益游戏;

(一)投资的本质

投资的本质是期望收益游戏:

(二)期望收益

1、 期望收益(预期收益):

是指如果没有意外事件发生时根据已知信息所预测能得到的收益。通常未来的资产收益是不确定的。不确定的收益可以用多种可能的取值及其对应的概率来表示,这两者的加权平均,即数学期望值,就是资产的预期收益。

2、期望收益的结果与哪些因素有关:

1)交易频率:比如你每年的交易次数通常在20次左右;

2)成功率:20次交易中盈利的次数;

3)平均盈利及平均亏损值:盈利的交易中平均盈利幅度,亏损的交易中平均亏损幅度。

注意,其中任何一个因素都无法单方面决定期望收益的高低,它一定是由三方面共同决定,就好比成功率高的未必见得收益一定好,成功率高和盈亏比高也未必见得一定好,如果二年才有一次满足要求的交易呢?所以有些号称100%成功的交易系统不见得好的原因就在于此,从1990年至今25年一共只有5次满足要求,100%成功率,每次盈利50%,听起来吓死人,但是5年一次,每次赚50%,其实每年不到10%。有同学说,这样也很好啊,这里还有一个数据把戏:成功率是建立在大样本统计之上才有意义,如果这个样本一共只有5个,成功率是不可信的,完全可以通过拼数据的方式来实现。

注:如果同学们对于这部分内容感兴趣,可以去读一下《通向财务自由之路》。

3、大多数人的误解:成功率无法稳定、交易次数无法稳定、先输还是先赢对于结果影响很大,所以结果不可信:

1)成功率、交易次数无法稳定:核心问题你在交易中同时使用几种方法,如果超过一种,结果基本如上所述,但如果长年累月只使用一种方法,随着行情性质的不同,成功率和交易次数会有差异,但差异较小,尤其是把时间跨度略微放大一些。

2)先输还是先赢对于结果影响很大:假如我们资金的仓位配置是随心所欲的,这的确是有影响的。但是做定点交易时,假设我们每次只要有满足条件的时候都是全部资金操作(全部资金分为三份,操作同样类型的股票,来分散个股特制风险),那么先输和先赢是没有任何影响的。

比如今年年初开始我们开始使用类二买的方式操作日线级别类二买,上半年操作14次,下半年操作6次,假设上半年14次交易,盈利了12次亏损了2次,下半年6次全部亏损,那么最终收益为:100万*1.15(12次方)*0.95(8次方)=354.94万。即:100万*1.15*1.15*1.15* 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 0.95 *0.95 *0.95 *0.95 *0.95 *0.95 *0.95 *0.95 。如果加上30笔交易的实际手续费,实际收益会比354.94略低。

现在我换一下,假如上半年先做了8次交易,全部亏损5%;下半年行情开始好转,做了12次交易,全部盈利,那么最终收益为:100万*0.95(8次方) *1.15(12次方)=354.94万。

结果为什么会一样?因为乘法的交换律,先赢时资金迅速变大,后面就算亏损5%,但由于本金已经很大了,所以每次亏损幅度是超过本金5%的。先输时资金迅速变小,后面就算再亏损5%,但由于本金已经比较小了,所以每次亏损是不到本金5%的。复利的效果在其中得到体现。

4、看起来那么简单的道理,为什么鲜有人能做到:

1)期望收益的核心是:一笔资金只能针对一套固定的方法,重要的事情说三遍:一套、一套、一套!

我敢打赌,很少有同学在实际交易中,一笔资金只按照一套固定的思路去操作,因为随着行情的变化,可能有些方法最近会没有满足条件的机会,所以我们不想浪费资金,就去找一些自己并不熟悉和擅长的机会。还有可能你刚刚用一套方法连亏了三次,你认为这方法不好,所以你就换一种,又亏了一次,你就又换,在不停更换方法的过程中,你根本就无法有一个相对的确定的交易成功率和交易次数,盈利比更是来回变化,你根本不知道哪套方法是好的,哪套是不好的,这种状态下想要成功那也是难为大家了。

2)我们是否有一套经过了时间检验、期望收益为正的方法:

在刚才的例子中,一套成功率在60%的方法,平均盈利时幅度为15%,平均亏损时幅度为5%的方法,一年可以平均给我们提供20次交易机会的方法,这种方法我们有没有?如果没有,我们现在使用的方法相应的数据是多少?是否经过了较长时间的测试?如果这些问题都没有回答,是不是应该仔细思考一下哪些工作仍旧有缺失?

3)心态上,在没有深入了解的情况下,很少有人能够抵挡住连续亏损而继续坚守自己的方法:

在上面例子中,先赢还是先输对实际交易是没有影响的,但是真实交易中,由于每个人心态的问题以及对方法的了解程度会造成很有可能在连续亏损了2-3次后就开始怀疑而无法坚持了。

通过上述分析,我们应该要明确什么:

1)必须要通过长时间的检验,选择适合自己的一套交易系统;

为什么要所有同学每种方法都去用模拟盘测试,这正是这个过程,你需要去体会哪种方法更加适合自己,然后在不断的模拟交易中,经历好与坏,加深对方法的了解,明白它的特性,明白它好的时候是什么样,不好的时候 是什么样,只有这样深入了解过的方法,你才能在逆境中有信心去坚持。

2)明白交易的实质是期望收益游戏,之后选择长期坚持自己信任的交易系统,选择坚守与孤独;

坚守一套交易系统的难处在于有很多机会是不属于你这套交易系统的,你只能捕捉满足你条件的股票,当看着其它类型股票大涨时,你是否能够选择孤独?巴菲特错过了当年的网络股大潮,本质上也在于网络股的特性不属于巴菲特交易系统要求的类型。在市场中没有满足要求的个股时,你是否能不去碰其它你不熟悉的机会,而选择空仓?如果你想在股票上成功,这些就是你一定要坚守的。并不是说没有人能够精通十八般兵器,在不同的时间选择不同的、最恰当的策略,只是很少看到这样的成功案例。

3)心态上,不断去修炼,股市即人生。

能够觉知到自己的心态变化,当自己感受到负面情绪,或者说是有打破交易规则的时候,及时喊停并自我调节。

 

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